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3月27日，国度统计局数据显示，2025年1-2月，寰宇范围以上工业企业交易收入同比伸长2.8%，达成利润总额同比低重0.3%。可是，正在大范围摆设更新联系策略推进下，通用摆设、专用摆设行业利润同比分裂伸长6.0%、5.9%；正在汽车置换更新补贴策略动员下，汽车创造业利润同比伸长11.7%；电子、家电产物以旧换新策略惠及面夸大，推进智能消费摆设创造、家用厨房电用具创造、家用造冷电用具创造等行业利润同比分裂伸长125.5%、19.9%、19.2%。
3月28日，美国经济阐述局通告数据显示：美国2月举座PCE同比伸长2.5%，与前值及预期值持平；环比伸长0.3%，同样与前值及预期值持平。2月重点PCE同比伸长2.8%，高于前值2.6%及预期值2.7%；环比伸长0.4%，高于预期值和前值0.3%。美联储眷注的美国超等重点通胀2月同比伸长3.3%，环比伸长0.4%。美国2月PCE数据显现反弹，再度激发墟市对滞涨及合税大概进一步动员物价上涨的操心。截至3月28日，芝商所FedWatch用具数据显示，墟市预期美联储6月降息25个基点的累计概率降至92.2%。
3月23日至24日，2025年中国生长高层论坛正在京召开，论坛商量的重心网罗策略上持续深化供应侧蜕变与新旧动能转换，提出归纳施策夸大内需与消费升级，保持环球化倾向，巩固盛开团结，吸引国际资金，夸大科技立异与新质分娩力，促进能源革命、绿色生长，并完备社会民生保护。
上周A股墟市延续波动调节态势。前四个交往日缩量盘整，周五三大指数均显现大幅调节，墟市危急偏好鲜明消重。
组织方面，上周中国立异药商务拓展出海逻辑陆续验证，以及策略支撑力度加大，立异药板块举座展现较优。化工板块涨价分支展现较好，但上周五因资金兑现显现回调。光刻身手发展、叠加订单预期多项要素催化下，光刻零部件、工业气体及光刻原料端上周四普涨，但上周五亦遭兑现调节。国产算力举座展现弱势，呆板人板块亦承压，科技股下跌拾掇。上周大盘价钱气派占优，微盘股领跌，盈余板块有所修复，墟市显现肯定的防御特性。
中持久来看，咱们对A股举座趋向向上保留笑观。跟着4月份邻近，墟市将进入事迹窗口期，或回归根基面，更聚焦事迹确定性的机缘，个股分歧或将加大。“四月剖断”之后，持续眷注科技滋长主线。投资倾向上，AI财富趋向或仍是主旋律，供应侧主导的价值企稳、或前期未透支的盈余板块或可供给相对较好的平抑震动的设备机缘。
上周国内债券墟市收益率波动下行，心思转暖。前期央行立场和危急偏好束缚均有所削弱，收益率弧线边际走平。
短期债券墟市处于调节后的波动修复阶段，墟市如故存正在分别，尚未固结相同做多共鸣，后续进一步走强必要增量利多音信推进。
特朗普当局新一轮开征合税功夫邻近，墟市危急偏好低重，上周环球首要股指多人收跌：标普500指数下跌1.5%，纳斯达克指数下跌2.6%，MSCI欧洲指数下跌1.3%，日经225指数下跌1.5%。本周海表墟市或更多环绕美国的确合税策略落地景况演绎。
美股上半周受特朗普当局商酌采用“两步走”的形式施行对等合税，开释和煦信号，科技股估值回调后资金回流，强势上行。3月26日特朗普签定行政令对进口汽车征收25%合税，汽车板块大跌，消费板块亦显现降级信号，墟市走势分歧。3月28日美国2月重点PCE涨幅超预期，密歇根大学美国消费者信仰指数创自2023年5月今后新低，以致美股下半周再度显现较大幅度调节。VIX震动率指数上周上升12.3%，收正在21.65
上周美债墟市先扬后抑。上周周初美债收益率上行，周五密歇根大学通告的美国消费者信仰指数显示墟市对经济远景扫兴。美国2月重点CPI同等到环比均显现反弹，墟市对美联储降息预期幼幅降温，美债收益率下行。上周美国10年期国债收益率波动上行2bps，本周重心眷注新一轮合税策略的幅度、界限对墟市心思的影响。
3月24日，特朗普正在社交平台上发文表现，美国将对委内瑞拉的石油及自然气产物征收“二级合税”，任何向委内瑞拉购置石油或自然气的国度将正在对美国的交易中支拨25%的合税。原油价值短期上行，上周五ICE布伦特原油收正在72.54美元/桶，全周上涨1.2%。
特朗普大概对铜金属开征合税，美国进口商提前抢跑囤货动员铜价上涨，加上短期铜矿资源开释不易，COMEX铜价岁首至今（3月28日）上涨26.94%；跟着合税开征日期邻近，抢跑或告一段落，上周微跌0.12%。
新一轮美国合税即将开征，但的确涉及哪些国度、品项及税率等仍存正在高度不确定性，环球避险心思上升，COMEX黄金上周上涨3%。
现金类资产虽被视为拥有防御性，但无论潜正在的宏观经济场合怎样，现金类资产都面对潜正在的机缘本钱。若是环球经济保留韧性，股票展现常常较佳。而正在经济伸长放缓或大概显现衰弱时，久期较长的债券则大概展现更好。
正在面临墟市震动时，通过股票、固定收益和另类投资的多元化设备供给了肯定缓冲，正在供给相对安静收益的同时，也或可保存肯定上行潜力。
注：上述墟市及资产见识来自摩根资产料理多元资产管理计划团队，数据截至2025年3月25日。“超配”、“中性”、“低配”的表述仅代表对现在阶段性墟市的区别看好水准，与实践的资产设备无合。联系原料并不组成投资创议或收益保障，或发售或邀请认购任何证券、投资产物或供职。所刊载原料均来自被以为牢靠的音信起原，但仍请自行核实相合原料。见识和预测仅代表当时见识，往后大概发作调度。